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时间:2016年09月05日 来源:本站原创 作者:佚名 点击:


        自上周四以来,螺纹钢主力合约日线连续收阴,走势转弱。面临即将到来的9月,市场存在一定分歧。笔者综合分析后认为,螺纹钢此波反弹已经结束,后市推动价格上涨的理由暂不充分,螺纹钢还将持续调整。

  房地产投资增速下滑

  笔者将反映螺纹钢供需的多种指标与螺纹钢走势进行对比,发现房地产开发投资完成额累计同比增速是一个较好的指标。通过测算,螺纹钢月度收盘价与房地产投资同比增速存在高度正相关性,相关系数高达0.95。实际上,这并非偶然的正相关性,而是有坚实的逻辑支撑。

  对于螺纹钢而言,由于供给相对刚性,而需求多变,需求端是影响市场价格的关键因素。房地产行业是螺纹钢消费的最重要去向,房地产投资进入大的回落周期对应着螺纹钢价格的下行周期。因此,房地产投资增速与螺纹钢期价呈现的这种高度相关性是值得信赖的。

  值得注意的是,房地产投资增速连续下行,从4月的7.2%到5月的7%再到6月的6.1%,7月的房地产投资增速则下滑到5.3%。然而,与房地产投资持续下滑不同,螺纹钢期价却在6—7月转头向上,两者出现背离。如果找不到两者背离的依据,那么房地产投资持续下滑将会对螺纹钢构成压制。

  钢厂的减产力度有限

  二季度以来,关于钢厂限产的消息层出不穷,同时去产能政策也引起市场的热切关注。前者可称为影响产量的政策,后者可称为影响产能的政策,而且去产能并不意味产量一定下降。

  目前来看,影响产量的政策效果并不明显,在消息层出不穷的二季度,粗钢日产量却屡创历史新高。7月,在环保督查、例行检修的背景下,粗钢日产量环比下降,限产效果才算得以体现。然而,8月钢厂生产明显回升,8月中旬重点钢企粗钢日均产量为174.9万吨,环比上一旬末增加5.04万吨,增幅为2.97%。